機(jī)器人:軍工市場具備持續(xù)性
獨(dú)到見解：這些公司的確擁有獨(dú)特的優(yōu)勢，這源于他們獨(dú)特的思維模式，而思維模式源于他們變化不定的商業(yè)環(huán)境：那里勞動力充足，但成本低但大多缺乏專業(yè)技術(shù)；基礎(chǔ)設(shè)施落后；監(jiān)管常常發(fā)生不可預(yù)測變化。與發(fā)達(dá)世界的跨過公司相比，他們更缺乏耐心，時間緊迫感更強(qiáng)。他們展開雙臂，擁抱那些被老牌跨國公司忽略的機(jī)會。他們對風(fēng)險有更大的偏好，也對失敗有更高的容忍度。這樣的素質(zhì)幫他們迅速的從本土市場擴(kuò)張到全球其他市場------哈佛商業(yè)評論。他們來自國內(nèi)的聯(lián)想、華為、海爾、以及下一個新松。
投資要點：產(chǎn)業(yè)鏈長度決勝千里之外。產(chǎn)業(yè)鏈長度是衡量企業(yè)對行業(yè)的控制能力，公司作為智能化裝備龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈橫跨五個部分，是目前國內(nèi)智能化裝備覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈最長的制造商。產(chǎn)業(yè)鏈越長越容易兼并其他產(chǎn)業(yè)鏈，不斷擴(kuò)大規(guī)模，延長規(guī)模擴(kuò)張的周期。
機(jī)器人單體龍頭，公司具備綜合性系統(tǒng)集成能力。國內(nèi)智能化裝備供應(yīng)商多以專業(yè)性自動化成套設(shè)備為主，壓縮產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋多為四個部分。公司具備單體制造能力，同時不斷開拓下游細(xì)分市場，已成為綜合性自動化成套設(shè)備供應(yīng)商。
軍工市場具備持續(xù)性，公司目前特有。智能化裝備產(chǎn)業(yè)鏈已逐步滲透進(jìn)入軍工行業(yè)，公司成功進(jìn)入AGV、機(jī)器人、零配件等軍工市場，具備先發(fā)優(yōu)勢。與外資品牌相比，本土化力量超越外資品牌。
智能服務(wù)市場是公司未來的發(fā)展方向。家電發(fā)展歷史啟示，民用市場一直享受工業(yè)技術(shù)成熟紅利，智能化技術(shù)在工業(yè)技術(shù)的不斷成熟和壯大，將加速向智能服務(wù)市場延伸，公司目前儲備精良，等待業(yè)績大爆發(fā)。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計2012-2014年攤薄后的EPS分別為0.77、1.10和1.44元，對應(yīng)PE分別為33、23、17倍。14年P(guān)E為17倍，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
- 上一篇：中國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略 2012/5/23
- 下一篇：Proficy iFIX 5.0 中文版 2012/5/21